În primele minute de discuții despre piețe cu cineva, vă puteți da seama dacă înțelege cu adevărat ce constituie un avantaj real în tranzacționare sau dacă percepția lor este întunecată de semnale și indicatori care nu sunt relevanți din punct de vedere statistic. Pe această aplicație, este obișnuit să vezi oameni îndrăgostiți de anumiți factori sau instrumente tehnice care nu demonstrează de fapt avantaj sau generează alfa. Un exemplu excelent vine de la John Arnold, considerat unul dintre cei mai de succes traderi de energie din istoria piețelor de capital. După ce a părăsit Enron, și-a lansat fondul speculativ cu un capital de aproximativ 8 milioane de dolari. În primele luni, a crescut cu aproximativ 150%. De ce? În urma scandalului Enron, mulți participanți de pe piețele de gaze naturale s-au retras de frică, lăsând ineficiențe în unele dintre buzunarele care au fost obținute în general. Arnold a recunoscut aceste dislocări, a înțeles jucătorii și a folosit capital agresiv în oportunități pe care alții nu erau dispuși să le atingă. Nu a fost produsul unui model cu 20 de factori sau al unui proces stocastic complex, a fost capacitatea de a citi ecosistemul, de a identifica modul în care frica a schimbat peisajul și de a valorifica lucruri pe care alții le-au abandonat în fața fricii. Acesta este modul în care funcționează tranzacționarea și acesta este tipul de lucruri care conduc la margine. Indiferent dacă tranzacționați instrumente derivate sau o sticlă de apă, dinamica cererii și ofertei va determina întotdeauna prețul. Ceea ce este în cele din urmă singurul lucru care contează.