在與某人討論市場的頭幾分鐘內，您通常可以判斷他們是否真正理解交易中什麼構成了真正的優勢，或者他們的看法是否被不具統計相關性的信號和指標所模糊。 在這個應用程式上，常常可以看到人們對某些因素或技術工具情有獨鍾，而這些工具實際上並沒有展示出優勢或產生阿爾法。 一個很好的例子來自約翰·阿諾德，他被廣泛認為是資本市場歷史上最成功的能源交易員之一。在離開安然後，他以大約800萬美元的資本啟動了自己的對沖基金。在頭幾個月內，他的收益 reportedly 達到了約150%。 為什麼？在安然醜聞之後，許多天然氣市場的參與者因恐懼而撤回，留下了一些通常來源的低效。阿諾德識別了這些錯位，了解了參與者，並積極將資本投入到其他人不願意觸及的機會中。這並不是一個20因素模型或某種複雜的隨機過程的結果，而是能夠閱讀生態系統，識別恐懼如何改變了市場格局，並利用其他人在恐懼面前放棄的事物。 這就是交易的運作方式，這就是推動優勢的東西。無論您是在交易衍生品還是一瓶水，供需動態始終會驅動價格。這最終是唯一重要的事情.