År 2025 behandlade Aerodrome 177 miljarder dollar i volym och blev den dominerande likviditetsplattformen på Base. Det gör det till ett av de tydligaste levande experimenten inom ve-baserad DEX-ekonomi idag. Hittills under 2025 har Aerodrome hanterat över 177 miljarder dollar i total handelsvolym, främst drivet av slipstream-pooler. Koncentrerad likviditet blev snabbt den dominerande arenan, med WETH–USDC (CL100)-poolen som den högsta APY-poolen över alla kedjor med ~57,5 % APY år 2025. Aerodrome blev också den primära likviditetsplattformen på Base. Under året hade den konsekvent över 50 % av DEX TVL och marknadsandel, före alternativ som Uniswap, PancakeSwap och Balancer. Denna dominans bestod genom flera marknadsrotationer, vilket tyder på att likviditeten var relativt hållbar snarare än enbart incitamentsdriven (en av mina favoritgrejer med Aerodrome). Låsbeteendet förstärkte den bilden. I genomsnitt förblev ~50 % av AERO-försörjningen låst, med en genomsnittlig låstid på ~3,7 år. Majoriteten av veAERO-positionerna klustrade nära maximal låslängd, vilket skapade långsiktig samordning mellan tokeninnehavare, likviditetsincitament och styrningsresultat. Ur ett systemdesignperspektiv var dessa tre dynamiker viktigare än huvud-APR:er: - Uthållig volymgenomströmning, - Persistent likviditetsandel - Långvarigt token-åtagande. Tillsammans antyder de att Aerodrome i slutet av 2025 fungerade mindre som ett kortsiktigt likviditetsprogram och mer som ett kapitalkoordineringssystem med varaktigt deltagande. Mutmarknaderna mognade också under året, med fler protokoll som återkom för återkommande kampanjer istället för engångsincitament, vilket tyder på att kostnaderna för likviditetsanskaffning var konkurrenskraftiga. Avgiftsintensiteten i förhållande till TVL förblev också hög under större delen av 2025, vilket indikerar stark användning av utlånad likviditet. ...