Em 2025, a Aerodrome processou mais de $177B em volume e tornou-se o local de liquidez dominante na Base. Isso faz dela um dos experimentos ao vivo mais claros na economia de DEX baseada em ve hoje. Até agora em 2025, a Aerodrome processou mais de $177B em volume total de negociação, impulsionado principalmente por pools de Slipstream. A liquidez concentrada rapidamente se tornou o local dominante, com o pool WETH–USDC (CL100) classificado como o pool com o maior APY em todas as cadeias, com ~57,5% APY em 2025. A Aerodrome também emergiu como o principal local de liquidez na Base. Ao longo do ano, manteve consistentemente mais de 50% do TVL de DEX e da participação de mercado, à frente de alternativas como Uniswap, PancakeSwap e Balancer. Esse domínio persistiu através de múltiplas rotações de mercado, sugerindo que a liquidez era relativamente durável em vez de puramente impulsionada por incentivos (uma das minhas coisas favoritas sobre a Aerodrome). O comportamento de bloqueio reforçou essa imagem. Em média, ~50% do suprimento de AERO permaneceu bloqueado, com uma duração média de bloqueio de ~3,7 anos. A maioria das posições de veAERO se agrupou perto do comprimento máximo de bloqueio, criando um alinhamento de longo prazo entre os detentores de tokens, incentivos de liquidez e resultados de governança. Do ponto de vista do design do sistema, essas três dinâmicas importavam mais do que os APRs de destaque: - Sustentação do volume de transações, - Participação persistente de liquidez - Compromisso de token de longo prazo. Juntas, elas sugerem que a Aerodrome no final de 2025 funcionou menos como um programa de liquidez de curto prazo e mais como um sistema de coordenação de capital com participação durável. Os mercados de suborno também amadureceram ao longo do ano, com mais protocolos retornando para campanhas recorrentes em vez de incentivos pontuais, sugerindo que os custos de aquisição de liquidez eram competitivos. A intensidade das taxas em relação ao TVL também permaneceu elevada durante a maior parte de 2025, indicando uma forte utilização da liquidez implantada. ...