Såg Dalios intervju nyligen och tycker att den är ganska träffsäker på var vi står. Senfas-territorium: värderingar har sträckts ut, långfristiga tillgångar prissatts med orealistisk säkerhet, ägandet koncentrerats till svagare händer och mycket förmögenhet är uppmärksammat istället för att tjänas in. Hans indikatorer placerar denna miljö på ungefär 80 % av en "klassisk" bubbla. Den mest intressanta punkten är dock varför bubblor faktiskt spricker. De slutar inte för att folk plötsligt omvärderar framtiden eller bestämmer sig för att värderingarna är för höga. De slutar när någon någonstans behöver pengar. Du kan inte spendera pappersförmögenhet – till slut tvingar något fram försäljning: stramare policy, skatter, likviditetsstress, inlösen. Och just nu finns inget av dessa tryck på något meningsfullt sätt. Penningpolitiken stramar inte åt, och det pågår ingen bred tvångsförsäljningsdynamik. Så vi befinner oss i en miljö som är utsträckt, skör och sårbar men ändå flytande. Historiskt sett svaga framåtriktade avkastningar härifrån, men strukturen kan driva högre tills något spricker. ~ "sälj inte bara för att det finns en bubbla"