Jag har aldrig hört någon hävda att EU:s smörberg på 80-talet bidrog till prisupptäckten på marknaden för mejeriprodukter. Ändå har beslutsfattare rutinmässigt använt just det argumentet för obligationsmarknader, det vill säga att centralbanker, inklusive ECB, som lagerhåller enorma lager av statsobligationer hjälper obligationsmarknaden att fungera bättre. Nu när centralbankerna har slutat lagra obligationer och räntorna stiger överallt, ser vi att det argumentet inte håller.