В процессе прояснения регулирования криптовалют в правительстве Трампа 2.0 мышление арбитражников заключается в том, чтобы использовать временное окно между периодом ослабления регулирования и установлением регуляторной структуры для создания финансовых активов, чтобы заработать быстрые деньги на американских акциях. В то время как мышление строителей заключается в создании новой адаптивной системы в рамках регуляторной структуры, которая включает стандартизированную токенизацию активов, создание ликвидности, сценарии DeFi и другие компоненты. Короче говоря, первое — это финансовое мышление, второе — продуктовое мышление. Вторичный рынок показывает, что первое дает мгновенный результат, в то время как второе требует накопления. С точки зрения эстетики моего личного инвестиционного портфеля, при наличии положительных активов я не буду вкладываться в финансовые активы, так как это приведет к риску^2, который будет экспоненциально увеличиваться, в то время как потенциальная прибыль будет лишь линейно увеличиваться, и инвестировать в них неразумно. Напротив, такие проекты, как Plume, которые придерживаются продуктового мышления, более подходят для долгосрочного хранения в корзине, так как они увеличивают потенциальную прибыль, одновременно снижая риск за счет разнообразия активов в корзине. Если разобрать реальную структуру нарратива RWAfi от Plume, мы обнаружим: - Активная сторона в основном состоит из продуктов RWA от SuperState, стабильной монеты USDC и ее упаковки pUSD. - Средний уровень состоит из Plume AppChain, вторично разработанного на базе Cosmos SDK, встроенной платформы токенизации активов, встроенного оракула активов RWA и протокола межсетевой совместимости. - Приложенческая сторона в основном состоит из Morpho и ряда DeFi-протоколов внутри экосистемы. В отличие от агрессивного подхода Robinhood, который сосредоточен на продаже волатильности реальному миру как основной бизнес-модели RWA, Plume является консервативным и сосредоточен на продаже реальных доходностей крипторынку как основной бизнес-модели. Таким образом, в определенной степени философия разработки Plume очень близка к философии Huma, что также приводит к схожим стратегиям инвестирования в их токены: то есть YieldFarming + хеджирование основной валюты. Поскольку их доходы поступают из реальных доходов, а не из доходов, полученных в эпоху DeFi, эта стратегия имеет высокую устойчивость. Например, я реализую стратегию Morpho Lite Treasury + хеджирование Plume. К 2025 году RWA уже переходит от нарратива к продуктовой стадии, и процесс внедрения продукта часто одновременно является процессом демистификации нарратива. Если сейчас оглянуться назад, можно увидеть, что прогнозы ведущих институтов о рынке в 15 триллионов долларов были просто неуместными и нереалистичными. Проекты RWA, такие как Plume, с TVL в 392 миллиона долларов и 200 тысячами пользователей уже являются редкостью. Но не стоит чувствовать смятение и пессимизм по поводу состояния отрасли RWA на этом этапе, мы находимся в большом историческом процессе полной криптофикации финансового рынка, хотя консервативные заинтересованные группы в Tradfi хотят ограничить и сдержать RWA, но в конечном итоге не смогут остановить появление, принятие и мейнстримизацию "разрушающих инноваций". Вот и все.