En el proceso de clarificación de la regulación de criptomonedas del gobierno de Trump 2.0, el pensamiento de los arbitrajistas de políticas es aprovechar la ventana de tiempo entre el período de relajación regulatoria y el establecimiento del marco regulatorio para hacer un dumping de acciones de tipo tesorería para ganar dinero rápido de los novatos en el mercado de valores estadounidense, mientras que el pensamiento de los constructores es establecer un nuevo sistema adaptativo bajo el marco regulatorio, que incluye un conjunto de tokenización de activos estandarizada, creación de liquidez, escenarios de aplicaciones DeFi, etc. En resumen, el primero es un pensamiento financiero, el segundo es un pensamiento de producto. En términos de rendimiento del mercado secundario, el primero tiene resultados inmediatos, mientras que el segundo tiene un crecimiento acumulado. Desde mi estética personal de cartera, cuando tengo monedas positivas en mi posición, no suelo asignar acciones de tipo tesorería, ya que esto puede llevar a un aumento exponencial del riesgo^2 mientras que el potencial de ganancias solo se amplía de manera lineal, por lo que no es inteligente asignarlas. Por el contrario, proyectos como Plume, que mantienen un pensamiento de producto, son más adecuados para ser incluidos en una canasta para mantener a largo plazo, ya que aumentan el potencial de ganancias mientras reducen el riesgo debido a la diversificación de los activos de la canasta. Desglosando la estructura real de la narrativa RWAfi de Plume, descubrimos: - El lado de los activos está compuesto principalmente por productos RWA de SuperState, la stablecoin USDC y su versión empaquetada pUSD. - La capa intermedia está compuesta por Plume AppChain, que se desarrolla sobre Cosmos SDK, una plataforma de tokenización de activos incorporada, un oráculo de activos RWA incorporado y un protocolo de interoperabilidad entre cadenas. - El lado de las aplicaciones está compuesto principalmente por Morpho y una serie de protocolos DeFi dentro del ecosistema. En comparación con la ruta RWA de Robinhood, que es agresiva y tiene como modelo de negocio central la venta de volatilidad del mundo real, Plume es conservadora y tiene como modelo de negocio central la venta de rendimientos del mundo real al mercado de Crypto. Por lo tanto, en cierto sentido, la filosofía de desarrollo de Plume es muy cercana a la de Huma, lo que también lleva a que las estrategias de inversión en sus tokens sean muy similares: es decir, YieldFarming + cobertura con moneda estable. Dado que sus fuentes de ingresos provienen de rendimientos reales, y no de los rendimientos generados en la era salvaje de DeFi, la solidez de esta estrategia es alta. Por ejemplo, estoy ejecutando la estrategia de Morpho Lite Treasury + cobertura de Plume. El RWA de 25 años ya está en transición de la narrativa a la fase de productización, y el proceso de implementación de productos a menudo es también un proceso de desmitificación de la narrativa. Al revisar ahora, se puede ver que las predicciones de las principales instituciones sobre un mercado de 15 billones de dólares son simplemente absurdas y fantasiosas. Proyectos RWA como Plume, que tienen un TVL de 392 millones de dólares y 200,000 usuarios, ya son una rareza. Pero no es necesario sentirse confundido y pesimista sobre el estado de la industria RWA en esta etapa; estamos en un gran proceso histórico de completa criptificación del mercado financiero. A pesar de que los grupos de interés conservadores en Tradfi quieren limitar y restringir el RWA, al final no podrán detener la aparición, adopción y mainstreaming de la "innovación disruptiva". Eso es todo.