Base jest najbardziej opłacalnym L2: 6,2 mln USD przychodu w sierpniu, 75 mln USD rocznie. Generuje 70% aktywności transakcyjnej L2 i zysku brutto. Brak tokena. Brak emisji. Tylko rzeczywiste wykorzystanie i marże. Czy @base potrzebuje tokena? Wcale nie. Ale rynek go chce. Spójrzmy na statystyki 🔥 Porównania L2 są szalone: @arbitrum przy 280x P/S, @Optimism przy 820x, @zKsync przy 1600x. Zastosuj nawet średnie 900x do tempa wzrostu Base, a otrzymasz 67 miliardów USD FDV. Na niskim końcu? 21 miliardów USD. Oto logika kapitałowa: Coinbase posiada te przepływy pieniężne. Przy 84 miliardach USD kapitalizacji rynkowej $COIN (~7x sprzedaż), przychody Base to błąd zaokrąglenia. Ale jeśli to wyodrębnić, zatrzymać ⅔ podaży tokenów, a COIN mógłby przekształcić 25 mln USD rocznych przychodów w aktywa on-chain o wartości ponad 40 miliardów USD. To zaprojektowana wartość. Ale tokeny nie są darmowymi obiadami. Przychody Base obecnie trafiają do akcjonariuszy $COIN, publicznego papieru wartościowego. Przeniesienie tych ekonomii na token wprowadza chaos regulacyjny. A jeśli token nie ma roszczenia, jaki jest jego cel? Zarządzanie? Koordynacja ekosystemu? Spekulacyjne dopasowanie? Może. Ale bądźmy szczerzy, to mniej o funkcjonalności, a bardziej o psychologii. Base działa dzisiaj, ponieważ nie polega na zachętach tokenowych. To czyni go tak potężnym. I ironicznie, to czyni token tak cennym, jeśli kiedykolwiek powstanie. @Polymarket ocenia szanse na uruchomienie tokena w 2025 roku na zaledwie 16%. Token Base nie jest nieunikniony. Ale zachęty są ogromne. Jeśli Coinbase kiedykolwiek włączy przełącznik, nie będzie to dlatego, że Base potrzebuje tokena. Będzie to dlatego, że chcą zmonetyzować fakt, że nigdy go nie miało.