La base es la L2 más rentable: 6,2 millones de dólares en ingresos de agosto, 75 millones de dólares anualizados. Impulsa el 70% de la actividad de transacciones L2 y la ganancia bruta. Sin token. Sin emisiones. Solo uso real y márgenes. Entonces, ¿@base necesita un token? De nada. Pero el mercado quiere uno. Veamos las estadísticas 🔥 Las composiciones L2 son salvajes: @arbitrum a 280x P/S, @Optimism a 820x, @zKsync a 1600x. Aplique incluso el promedio de 900x a la tasa de ejecución de Base y obtendrá un FDV de $ 67 mil millones. ¿En el extremo inferior? $21 mil millones. Aquí está la lógica del capital: Coinbase posee esos flujos de efectivo. Con $COIN cotizando a una capitalización de mercado de $ 84 mil millones (~ 7 veces las ventas), los ingresos base son un error de redondeo. Pero gírelo, retenga 2/3 del suministro de tokens y COIN podría convertir $ 25 millones en rev anual en un activo en cadena de $ 40B +. Eso es valor de ingeniería. Pero las fichas no son almuerzos gratis. La base rev actualmente se acumula para $COIN accionistas, un valor público. Transferir esa economía a un token introduce un caos regulatorio. Y si el token no tiene un reclamo, ¿cuál es exactamente su propósito? ¿Gobernanza? ¿Coordinación de ecosistemas? ¿Alineación especulativa? Quizás. Pero seamos honestos, esto tiene menos que ver con la funcionalidad y más con la psicología. Base funciona hoy porque no depende de incentivos simbólicos. Eso es lo que lo hace tan poderoso. E irónicamente, eso es lo que hace que el token sea tan valioso si alguna vez existe. @Polymarket sitúa las probabilidades de lanzamiento de tokens en 2025 en solo el 16%. Un token Base no es inevitable. Pero los incentivos son enormes. Si Coinbase alguna vez acciona el interruptor, no será porque Base necesite un token. Será porque quieren monetizar el hecho de que nunca lo hizo.