Rynek odczuwa skutki silnych danych PPI, co w konsekwencji obniżyło niektóre z ostatnich prognoz dotyczących cięć Fedu. Po pierwsze, jak wspomnieliśmy w tym tygodniu, uważamy, że Fed (obok innych banków centralnych) niejawnie zaakceptował wyższy poziom inflacji. Cięcie we wrześniu nadal się odbędzie, ponieważ skupiamy się na łagodzeniu bezrobocia bardziej niż na wciąż uporczywej inflacji. Jednak większym punktem jest to, że Fed nie jest obecnie głównym czynnikiem ryzyka. Mamy w USA deficyty budżetowe przekraczające 6%. Globalny impuls fiskalny rośnie. Globalna płynność wzrasta. … a represja finansowa i "QE skarbowe" tworzą pseudo formę YCC i utrzymują stopy procentowe na niskim poziomie. Niektóre nadmiernie zadłużone długie pozycje w BTC i ETH zostały zlikwidowane, ale nadal jest to rynek BTFD.