Il mercato sta subendo un colpo a causa di quei forti numeri PPI che hanno conseguentemente ridotto parte dei recenti prezzi per i tagli della Fed. In primo luogo, come abbiamo menzionato nella settimana, crediamo che la Fed (insieme ad altre banche centrali) abbia implicitamente accettato un livello più elevato di inflazione. Il taglio di settembre si verificherà comunque poiché l'attenzione è rivolta a un'ulteriore riduzione della disoccupazione piuttosto che a un'inflazione ancora ostinata. Il punto più grande, però, è che la Fed non è il principale motore di rischio in questo momento. Abbiamo gli Stati Uniti che registrano deficit fiscali superiori al 6%. L'impulso fiscale globale sta aumentando. La liquidità globale sta pompando. ...e la repressione finanziaria e il "treasury qe" stanno creando una forma pseudo di YCC e mantenendo i rendimenti depressi. Alcuni long di BtC e ETH eccessivamente indebitati sono stati liquidati, ma questo rimane un mercato BTFD.