De markt krijgt een klap door die sterke PPI-cijfers, wat op zijn beurt een deel van de recente prijsstelling voor Fed-kortingen heeft verlaagd. Ten eerste, zoals we deze week hebben vermeld, geloven we dat de Fed (samen met andere centrale banken) impliciet een hoger inflatieniveau heeft geaccepteerd. De korting in september zal nog steeds plaatsvinden, aangezien de focus meer ligt op het verlichten van de werkloosheid dan op de nog steeds hardnekkige inflatie. Het grotere punt is echter dat de Fed momenteel niet de belangrijkste aanjager van risico is. We hebben de VS die fiscale tekorten van meer dan 6% draaien. de wereldwijde fiscale impuls neemt toe. De wereldwijde liquiditeit pompt. …en financiële repressie en "treasury qe" creëren een pseudo-vorm van YCC en houden de rendementen onderdrukt. Sommige overgehevelde BtC- en ETH-longs zijn geliquideerd, maar dit blijft een BTFD-markt.