NFP pagi ini adalah konfirmasi ekonomi yang melambat tetapi masih berkembang. Momentum pasar tenaga kerja melambat tetapi belum pada kecepatan yang cukup mengkhawatirkan untuk menjamin penurunan suku bunga yang akan segera terjadi, terutama ketika mayoritas Fed mengatakan mereka berharap untuk melihat inflasi terkait tarif muncul mulai dari data Juni. Dan sekarang kita mendapatkan kesepakatan perdagangan yang mungkin menunjukkan bahwa tarif timbal balik 10% mungkin berada di sisi rendah, yang hanya akan menambah lebih banyak tekanan pada harga barang di mata Fed. Jadi Juli tidak ada (sebagaimana mestinya) dan beberapa orang akan bertanya-tanya apakah September masih aktif atau tidak (mungkin). Semua orang menjual US $ yang masuk ke dalam ini sehingga mendapatkan rintangan yang lebih tinggi, hasil front end yang lebih tinggi juga. Ketika OBBB disahkan, kami akan memulai kembali penerbitan UST minggu depan yang akan berfokus pada tagihan tetapi masih akan menguras cadangan dan likuiditas bank selama beberapa bulan ke depan karena TGA diisi ulang. Mendorong garis waktu untuk menerima likuiditas Fed biasanya merupakan pengaturan yang buruk untuk aset berisiko. Mari kita lihat apakah kali ini berbeda.