DERNIÈRE MINUTE : Le Kill Switch Silencieux à l'Intérieur de Votre ETF Bitcoin On vous a dit que c'était sûr. On vous a dit que c'était sécurisé. On ne vous a jamais parlé de la clause qui leur permet de débrancher le protocole. Ce n'est pas une prédiction de marché. C'est une révélation structurelle. Le Veto. Les dépôts auprès de la SEC sont clairs. BlackRock, Fidelity et d'autres sponsors d'ETF ont une discrétion de "bonne foi" pour décider quelle chaîne Bitcoin est la "valide" en cas de fork. Votre mise à niveau souveraine ? Elle peut être orpheline. Isolée. Vetoisée dans l'irrélevance par un agent de conformité. La Concentration. En ce moment, les dépositaires d'ETF contrôlent 1,35 million de BTC. Cela représente 6,8 % de l'ensemble de l'offre en circulation. Une seule entreprise, Coinbase, détient 81 % de cela. Les projections montrent que cette concentration atteindra 15-20 % d'ici 2030. À ce seuil, leur pouvoir de veto devient absolu. Le Précédent. L'histoire n'est pas clémente avec les isolés. Le fork de l'Ethereum DAO en 2016 a orpheliné la chaîne originale (ETC), laissant ~16-20 % des nœuds derrière. Les forks de Bitcoin Cash en 2017 et 2018 ont fait de même, isolant ~17 % des participants. Ce furent des scissions volontaires. Un veto d'ETF est une excision involontaire. L'Avenir, Gelé. Ce n'est pas une question de prix. Il s'agit d'ossification du protocole. Les mises à niveau pour la confidentialité, l'évolutivité ou la sécurité post-quantique (une menace viable d'ici 2030-2035) peuvent être bloquées pour satisfaire la conformité réglementaire. Le cœur innovant de Bitcoin risque d'être gelé à un niveau technologique de 2017. Nous assistons à la grande spéciation : un "Bitcoin BlackRock" conforme et assaini et un "Bitcoin Original" souverain et puriste. Votre actif fongible pourrait bientôt devenir deux. Le plus grand paradoxe de l'histoire financière se déroule : l'actif décentralisé est capturé de manière centrale à travers ses propres véhicules d'investissement. Le commerce ultime n'est plus long ou court. C'est la garde personnelle contre la capture par un dépositaire. Le temps presse. La concentration augmente....