La leçon des années 1970 🧵🧵 Les banques centrales adorent mettre en garde contre les années 1970. Baisser les taux trop tôt → l'inflation est revenue → les taux ont dû monter beaucoup plus haut. Cette histoire les rend prudents aujourd'hui. Pourquoi aujourd'hui est différent : • Les 30 dernières années ont construit des économies sur des taux bas + une dette bon marché. • Les ménages, les gouvernements et les entreprises sont beaucoup plus sensibles aux coûts d'emprunt. • L'inflation actuelle est principalement due à des chocs d'offre, à l'énergie, à la nourriture, aux perturbations commerciales. Des taux élevés ne règlent pas cela. Points de pression : • Les coûts du logement restent élevés → crise d'accessibilité. • Les prix des aliments sont collants → les ménages sont sous pression. • Les coûts de service de la dette augmentent → les gouvernements + les entreprises sous pression. Pourquoi "plus haut pour plus longtemps" ne tiendra pas Maintenir les taux élevés trop longtemps et vous risquez : • Récession + pertes d'emplois. • Stress sur les marchés du logement et du crédit. • Les gouvernements noyés sous les paiements d'intérêts. Malgré les discours durs, les banques centrales vont réduire. Non pas parce que l'inflation est "résolue", mais parce que le système ne peut pas survivre à des taux élevés indéfiniment. Chemin probable : Des réductions progressives à venir. Pas une coupe agressive, mais aussi pas "plus haut pour plus longtemps". L'économie des années 1970 pouvait vivre avec des taux élevés. La nôtre ne le peut pas.