1970-luvun oppitunti 🧵🧵 Keskuspankit varoittavat mielellään 1970-luvusta. Laske korkoja liian aikaisin→ inflaatio palasi → korkojen piti nousta paljon korkeammalle. Tämä tarina tekee heistä varovaisia nykyään. Miksi tänään on erilainen: • Viimeiset 30 vuotta ovat rakentaneet talouksia alhaisilla koroilla + halvalla velalla. • Kotitaloudet, hallitukset ja yritykset ovat paljon herkempiä lainakustannuksille. •Inflaatio on nyt enimmäkseen tarjontasokkeja, energiaa, ruokaa ja kaupan häiriöitä. Korkeat korot eivät korjaa sitä. Painepisteet: •Asumiskustannukset pysyvät korkeina kohtuuhintaisuuskriisin →. •Elintarvikkeiden hinnat ovat tahmeita → kotitaloudet ovat puristuksissa. •Velanhoitokustannukset nousevat → hallitukset + yritykset paineen alla. Miksi "korkeampi pidempään" ei pysy Pidä korot korkeina liian pitkään ja vaarana on: •Taantuma + työpaikkojen menetykset. •Stressi asunto- ja luottomarkkinoilla. • Hallitukset hukkuvat korkomaksuihin. Kovia puheita lukuun ottamatta keskuspankit leikkaavat. Ei siksi, että inflaatio olisi "ratkaistu", vaan koska järjestelmä ei voi selviytyä kohonneista luvuista ikuisesti. Todennäköinen polku: Asteittaiset leikkaukset edessä. Ei aggressiivinen vinoviiva, mutta ei myöskään "korkeammalle pidempään". 1970-luvun talous saattoi elää korkeilla koroilla. Meidän ei voi.