Урок 1970-х 🧵🧵 Центральные банки любят предупреждать о 1970-х. Слишком раннее снижение ставок → инфляция вернулась → ставки пришлось поднимать намного выше. Эта история делает их осторожными сегодня. Почему сегодня иначе: •Последние 30 лет экономики строились на низких ставках + дешевых кредитах. •Домохозяйства, правительства и компании гораздо более чувствительны к затратам на заимствование. •Инфляция сейчас в основном вызвана шоками предложения, энергией, продуктами питания, сбоями в торговле. Высокие ставки это не исправят. Точки давления: •Стоимость жилья остается высокой → кризис доступности. •Цены на продукты питания стабильны → домохозяйства испытывают давление. •Затраты на обслуживание долга растут → правительства + компании под давлением. Почему "выше на дольше" не сработает Держите ставки высокими слишком долго, и вы рискуете: •Рецессией + потерей рабочих мест. •Стрессом на рынках жилья и кредитов. •Правительствами, тонущими в процентных платежах. Несмотря на жесткие заявления, центральные банки будут снижать ставки. Не потому, что инфляция "решена", а потому, что система не может выжить при высоких ставках вечно. Вероятный путь: Постепенные снижения впереди. Не агрессивное сокращение, но и не "выше на дольше." Экономика 1970-х могла жить с высокими ставками. Наша не может.