Résumé : Pour devenir la principale couche de liquidité décentralisée, le moteur de trading @aptos doit répondre aux besoins des traders professionnels, des investisseurs institutionnels, des traders à haute fréquence (HFT) et des investisseurs de détail. Dans cette présentation, nous nous concentrerons sur le fonctionnement interne des HFT afin d'atteindre une compréhension plus profonde du rôle et des besoins des HFT dans un cadre décentralisé. Nous soutiendrons que les CLOB sont le seul mécanisme de découverte des prix soutenu empiriquement, et nous passerons brièvement en revue les preuves que les conceptions actuelles d'AMM peuvent ne pas être viables à long terme. Nous revisiterons ensuite le modèle optimal de création de marché d'Avellaneda et Stoikov (2008) et soulignerons que, bien qu'informatif et célébré, ce modèle souffre de plusieurs lacunes, parmi lesquelles l'absence de ticks de prix et de files d'attente prioritaires, les tailles d'ordres fixes et d'autres hypothèses irréalistes concernant la dynamique des prix. Nous introduirons ensuite des modèles alternatifs de création de marché optimaux, dont certains ont des solutions sous forme fermée, et qui sont également plus faciles à adapter au cas multi-actifs. Nous conclurons par une discussion des considérations pratiques que les dynamiques de prix stochastiques des solutions de création de marché publiées de l'équation de Hamilton-Jacobi-Bellman négligent souvent, telles que le sniping de devises par des traders informés, et fournirons des descriptions heuristiques de ce que font les créateurs de marché en pratique pour réduire leur risque. Quand : 16 juillet à 11h Où : siège d'aptos