Nykyinen viitekehykseni nesteelle: > Bitcoin on makroomaisuus. Se liikkuu yhdessä yhdysvaltalaisten osakkeiden riskin kanssa. > Institutionaaliset virrat vähentävät BTC:n kaltaisten suurten yhtiöiden volatiliteettia, mutta tarjoavat ikuisen varautumisjärjestelyn. > Yllä olevan perusteella pidän erittäin epätodennäköisenä, että BTC näkisi koskaan toisen -70 %:n korjauksen. Laitoin suuria korjauksia 30-55 prosentin välille. > Bitcoinin ulkopuoliset varat ovat riskialttiita, kun BTC on nousussa, ja ne menevät minikarhumarkkinoille, kun se korjaa >25 %. > Ajatus beta-arvosta omaisuuserään on todennäköisesti mennyt, ja parhaiten tuottavia omaisuuseriä ovat ne, joilla on todellisia institutionaalisia virtoja tai merkityksellisiä takaisinostoja vahvoilla kasvutarinoilla. "Pyöräilytasojen" vaatiminen on hämärää liiketoimintaa. Kun itse asiassa meillä on pieniä riskisyklejä. Ainoa aika todellisille karhumarkkinoille olisi, jos taantuma iskisi, mikä johtaisi Yhdysvaltain osakkeiden merkittävään laskuun. Emme osoita todellisia merkkejä välittömästä taantumasta ja kasvu jatkuu vahvana. Inflaatio ja FED:n elvyttävä politiikka ovat edelleen todellinen riski. Tärkeintä on pelata minisyklit hyvin huuhtelemalla ja toistamalla. Hyökkäys ja puolustus, mutta ei odota pitkittynyttä 1,5-vuotiasta karhua. Voi olla väärin, mutta se on kehys, jonka mukaan toimin. Tulevaisuus ei näytä menneisyydeltä.