Mijn huidige kader voor liquid: > Bitcoin is een macro-actief. Het beweegt in samenhang met risicovolle activa met de Amerikaanse aandelen. > Institutionele stromen zullen de volatiliteit van majors zoals BTC verminderen, maar bieden een permanente backstop. > Op basis van het bovenstaande vind ik het zeer onwaarschijnlijk dat BTC ooit nog een correctie van -70% zal zien. Ik verwacht grote correcties tussen 30-55%. > Activa buiten Bitcoin zijn risicovol wanneer BTC stijgt en zullen in mini-bearmarkten gaan wanneer het meer dan 25% corrigeert. > Het idee van beta ten opzichte van een actief is waarschijnlijk verdwenen en de best presterende activa zijn diegenen die daadwerkelijke institutionele stromen of significante terugkoopacties hebben met sterke groeiverhalen. Roepen om 'cyclus toppen' is een onduidelijke zaak. Wanneer we in feite mini risicovolle cycli hebben. De enige tijd voor een echte bear market zou zijn als er een recessie zou optreden die resulteert in een significante daling van de Amerikaanse aandelen. We tonen geen echte tekenen van een aanstaande recessie en de groei blijft sterk. Inflatie en een accommodatief FED-beleid blijven het echte risico. De sleutel is om de mini-cycli goed te spelen door te spoelen en te herhalen. Aanval en verdediging, maar niet verwachten dat er een langdurige bear van 1,5 jaar komt. Ik kan het mis hebben, maar dat is het kader waar ik op opereer. De toekomst ziet er niet uit als het verleden.