2024年7月的60K比特幣與今天的60K BTC截然不同。 在2024年7月，特朗普在未遂刺殺後揮拳而起，保證了他的總統職位，當時被視為對市場極其看漲的信號。#Bitcoin立即開始將這一點計入。 在2024年初，現貨比特幣ETF剛剛獲得批准，一波全新的機構資本終於能夠進入$BTC。 在2024年7月，Microstrategy的mNAV約為2，並且積極增加其比特幣持有量。在2024年底，他們開始以近乎瘋狂的方式購買。 在2024年，比特幣作為對抗通脹的避險工具的敘事仍然非常強勁。樂觀情緒達到歷史最高點，前景一片光明。我們正處於價格發現中，$250,000的價格目標感覺比零要現實得多。 到2026年，特朗普已經完全被市場定價，他的信心也減弱了。 在2026年，自1月中旬以來，現貨比特幣ETF已經出現29億的資金流出，自2025年底以來約有80億的流出。機構資本正在撤出，而不是提供全新的購買流入。 在2026年，Microstrategy的情況非常糟糕，他們的mNAV經常在1.0水平徘徊，他們的指導聲明稱他們將不再稀釋股東以資助更多的比特幣購買。 在2025年底到2026年，通脹避險的敘事遭遇困難。股票和商品出現了拋物線式的上漲，而比特幣則不斷下跌。這同時對投資者信心造成了重大影響。當你看到每個資產類別都在上漲，唯獨你的資產卻在下跌，許多人會離開這個輸家，追逐贏家。 今天，曾經對比特幣的極端樂觀情緒已經減少，原因如上所述。歷史最高點已經到來，回到那些水平還有很多工作要做。市場將需要新的催化劑和新的買家。這是比特幣之前克服過的挑戰，但當時的回報潛力也大得多。60K的比特幣與3K或15K的底部相比，是一個截然不同的投資。從那些水平的倍數仍然非常有吸引力。而我認為，從60K的倍數則要少得多。 這不是在呼籲比特幣的死亡，而是希望給你提供一個我們目前所處位置的視角（當然是通過我的視角）。肯定會有其他人持有不同的看法，我希望你的投資能夠順利。 我不認為我們會跌到零，但我確實認為恢復需要時間，我也確實不認為我們已經走出深水區。 祝你好運，我的朋友們，保重。