Bitcoin a 60K en julio de 2024 era un BTC muy diferente al de 60K hoy. En julio de 2024, Trump levantó su puño tras su intento de asesinato, garantizando su presidencia, lo que en ese momento se consideraba extremadamente alcista para los mercados. #Bitcoin comenzó a tenerlo en cuenta de inmediato. A principios de 2024, los ETFs de Bitcoin al contado acababan de ser aprobados y una nueva ola de capital institucional finalmente pudo acceder a $BTC. En julio de 2024, Microstrategy tenía un mNAV alrededor de 2 y estaba agregando agresivamente a sus tenencias de Bitcoin. A finales de 2024, comenzaron a comprar de manera casi maníaca. En 2024, la narrativa de que Bitcoin es una cobertura contra la inflación seguía siendo muy fuerte. El optimismo estaba en su punto más alto y el cielo era el límite. Estábamos en descubrimiento de precios y un objetivo de precio de $250,000 se sentía mucho más realista que cero. En 2026, Trump ya había sido completamente valorado en el mercado, y la confianza en él había disminuido. En 2026, los ETFs de Bitcoin al contado han visto 2.9 mil millones en salidas desde mediados de enero y aproximadamente 8 mil millones desde finales de 2025. El capital institucional está saliendo, no proporcionando una nueva afluencia de compras. En 2026, Microstrategy está muy por debajo y su mNAV a menudo oscila en torno al nivel de 1.0, donde su guía afirma que ya no diluirán a los accionistas para financiar más compras de Bitcoin. A finales de 2025 y en 2026, la narrativa de la cobertura contra la inflación ha tenido dificultades. Las acciones y las materias primas vieron avances parabólicos, mientras que Bitcoin se desplomó repetidamente. Esto tiene el efecto principal de perjudicar la confianza de los inversores. Cuando estás viendo cómo cada clase de activo se dispara menos la tuya, muchos abandonan al perdedor y persiguen a los ganadores. Hoy, el optimismo extremo que una vez hubo en Bitcoin ha disminuido, por muchas de las razones discutidas anteriormente. El máximo histórico está establecido y hay MUCHO trabajo por hacer para volver a esos niveles. El mercado necesitará nuevos catalizadores y nuevos compradores. Esto es algo que Bitcoin ha superado antes, pero el potencial de retorno en ese entonces también era mucho mayor. Bitcoin a 60K es una inversión muy diferente a Bitcoin en los mínimos de 3K o 15K. Los múltiplos desde esos niveles seguían siendo extremadamente atractivos. Los múltiplos desde 60K son mucho menos atractivos en mi opinión. Esto no es para llamar a la muerte de Bitcoin, sino para proporcionarte una perspectiva de dónde estamos actualmente (a través de mi lente, por supuesto). Sin duda habrá otros con opiniones diferentes y espero que tus inversiones funcionen para ti. No creo que vayamos a cero, pero sí creo que la recuperación tomará tiempo, y ciertamente no creo que hayamos salido de las aguas profundas todavía. Buena suerte, amigos, cuídense.