Le Bitcoin à 60K en juillet 2024 était un BTC très différent de celui à 60K aujourd'hui. En juillet 2024, Trump a levé le poing après sa tentative d'assassinat, garantissant sa présidence, ce qui était alors considéré comme extrêmement haussier pour les marchés. #Bitcoin a commencé à intégrer cela immédiatement. Début 2024, les ETF Bitcoin au comptant venaient d'être approuvés et une toute nouvelle vague de capital institutionnel pouvait enfin accéder à $BTC. En juillet 2024, Microstrategy avait un mNAV autour de 2 et ajoutait agressivement à ses avoirs en Bitcoin. Fin 2024, ils ont commencé à acheter de manière borderline maniaque. En 2024, le récit du Bitcoin en tant que couverture contre l'inflation était encore très fort. L'optimisme était à son comble et le ciel était la limite. Nous étions en découverte de prix et un objectif de prix de 250 000 dollars semblait beaucoup plus réaliste que zéro. En 2026, Trump a déjà été pleinement intégré dans le marché, et la confiance en lui a diminué. En 2026, les ETF Bitcoin au comptant ont connu 2,9 milliards de sorties depuis la mi-janvier et environ 8 milliards depuis fin 2025. Le capital institutionnel sort, ne fournissant pas un nouvel afflux d'achats. En 2026, Microstrategy est fortement en difficulté et leur mNAV oscille souvent autour du niveau 1.0, où leur guidance affirme qu'ils ne dilueront plus les actionnaires pour financer d'autres achats de Bitcoin. Fin 2025 jusqu'en 2026, le récit de couverture contre l'inflation a eu du mal. Les actions et les matières premières ont connu des avancées paraboliques, tandis que le Bitcoin a chuté à plusieurs reprises. Cela a simultanément un effet majeur sur la confiance des investisseurs. Quand vous regardez chaque classe d'actifs monter sauf la vôtre, beaucoup quittent le perdant et poursuivent les gagnants. Aujourd'hui, l'optimisme autrefois extrême envers le Bitcoin a diminué, pour beaucoup des raisons discutées ci-dessus. Le sommet historique est atteint et il y a BEAUCOUP de travail à faire pour revenir à ces niveaux. Le marché aura BESOIN de nouveaux catalyseurs et de nouveaux acheteurs. C'est quelque chose que le Bitcoin a déjà surmonté, mais le potentiel de rendements à l'époque était également beaucoup plus grand. Le Bitcoin à 60K est un investissement très différent de celui aux creux de 3K ou 15K. Les multiples à partir de ces niveaux étaient encore extrêmement attractifs. Les multiples à partir de 60K le sont beaucoup moins à mon avis. Ce n'est pas pour appeler à la mort du Bitcoin, mais pour vous donner une perspective de où nous en sommes actuellement (à travers mon prisme bien sûr). Il y aura certainement d'autres avec des opinions divergentes et j'espère que vos investissements fonctionneront pour vous. Je ne pense pas que nous allons à zéro, mais je pense que cette récupération prendra du temps, et je ne pense certainement pas que nous soyons sortis des eaux profondes juste encore. Bonne chance mes amis, portez-vous bien.