👨‍🏫讓我們來學習風險溢價👨‍🏫 最近 @ResolvLabs 將他們的風險溢價從 30% 降至 15%。 相反地，Yuzu 將他們的風險溢價從 4.5% 提高到 15%。 看起來 15% 的風險溢價正在成為新常態。 這裡的風險溢價被定義為淨總收益中僅分配給承擔額外首損風險的特定級別的部分。 在 Resolv 和 Yuzu 的情況下，這是他們的次級級別。 所以，你可以將 15% 的風險溢價視為總收益（扣除費用後）的 15%，然後僅分配給次級級別的金庫。 公式：15% * netYield / juniorTranchTVL 因此，次級級別的 TVL 百分比越低，風險溢價的收益就越高。 例如，當基準 APR 為 11% 時，你可以用 15% 的風險溢價來獎勵一個質押的高級級別 9.85% 的 APR 和一個次級級別 82.6% 的 APR。 再次強調，這是因為次級級別在總 TVL 中的比例非常低（在這個例子中僅為 2%）。 然而，重要的是要記住，次級級別對損失的暴露為 1/juniorTrancheWeight。 在這裡，這將是 50 倍的損失暴露，因為 1/0.02 = 50。因此，基礎 NAV 的 2% 損失將對次級級別造成 100% 的損失。 這就是為什麼 Yuzu 次級級別提供超過 110% 的 APR，因為它正在補償那 50 倍的損失暴露。 然而，Resolv 的次級級別約佔 TVL 的 33%，這意味著它的損失暴露大約是 3 倍（而不是 50 倍）。 所以，儘管這兩個協議都有 15% 的風險溢價，但由於相對的次級級別權重，淨收益卻大相徑庭。 感謝您來參加我的講座，希望您學到了些什麼。

@ResolvLabs 也很高興能與任何有興趣的人分享我的電子表格