👨‍🏫ДАВАЙТЕ УЧИТЬСЯ О РИСКОВОМ ПРЕМИУМЕ👨‍🏫 Недавно @ResolvLabs снизил свой рискованный премиум с 30% до 15%. Yuzu, наоборот, увеличил свой рискованный премиум с 4.5% до 15%. Похоже, что рискованный премиум в 15% становится новой нормой. Рискованный премиум здесь определяется как часть чистой общей доходности, которая идет только на конкретный транш, принимающий на себя дополнительный риск первой потери. В случае как Resolv, так и Yuzu это их младший транш. Итак, вы можете рассматривать рискованный премиум в 15% как 15% от общей доходности (чистая после сборов), которая затем идет только в хранилище младшего транша. Формула: 15% * netYield / juniorTranchTVL Таким образом, чем ниже % TVL младшего транша, тем выше доходность от рискованного премиума. Например, с базовой APR в 11% вы можете вознаградить ставку старшего транша с APR 9.85% и младшего транша с APR 82.6% с рискованным премиумом в 15%. Снова, это потому, что младший транш составляет такую низкую долю от общего TVL (в данном случае всего 2%). ОДНАКО, важно помнить, что младший транш имеет 1/juniorTrancheWeight экспозицию к убыткам. Это будет 50x экспозиция к убыткам здесь, потому что 1/0.02 = 50. Таким образом, 2% убытка от базовой NAV будет 100% убытка для младшего транша. Вот почему младший транш Yuzu предлагает потрясающие >110% APR, потому что он компенсирует эту 50x экспозицию к убыткам. Resolv, однако, имеет около 33% TVL в младшем транше, что означает, что его экспозиция к убыткам составляет примерно 3x (не 50x). Итак, даже несмотря на то, что оба этих протокола имеют рискованный премиум в 15%, чистая доходность значительно отличается из-за относительных весов младшего транша. СПАСИБО, ЧТО ПРИШЛИ НА МОЮ ЛЕКЦИЮ, НАДЕЮСЬ, ВЫ ЧТО-ТО УЗНАЛИ.

@ResolvLabs Также рад поделиться своей таблицей для этого с любым заинтересованным.