生产者通胀（PPI=生产者价格指数）在一月份的表现远超预期： PPI同比增长2.9%，低于3%，但显著高于预期的2.6% PPI核心同比增长3.6%，高于3.3%，远高于预期的3.0% 不包括食品、能源和贸易的PPU为3.4%，低于之前的3.5% --- PPI环比增长0.5%，上升0.4%，高于预期的0.3% PPI核心环比增长0.8%，高于之前的0.7%，也高于预期的0.3% 不包括食品、能源和贸易的PPI环比为0.3%，与之前持平。 --- 通常情况下，PPI是CPI（消费者通胀）的领先指标，如果生产者能够将更高的成本转嫁给消费者。 然而，消费者价格的影响也取决于消费者需求，而消费者需求在过去几个月中一直在减少。 我们认为，在经历了多年的高累积通胀后，尽管最近出现了通胀降温，价格仍然显著上升，消费者显然已经无力承担。 消费者正在用更便宜的替代品和自有品牌替代产品，或者减少他们的需求。我们在过去两个月看到的价格急剧降温可能是消费者需求放缓的迹象，这可能迫使生产者和零售商吸收额外的成本。