La inflación al productor (PPI=Índice de Precios al Productor) fue mucho más alta de lo esperado para enero: IPP de 2,9% interanual, bajando desde el 3%, pero significativamente por encima del esperado 2,6% IPP subyacente 3,6% interanual, un subidón desde el 3,3% y muy por encima del 3,0% esperado PPU excluyendo alimentos, energía y comercio fue del 3,4%, frente al 3,5% anterior --- IPP 0,5% M/M, un 0,4%, superior al esperado 0,3%. IPP subyacente 0,8% M/M, por encima del 0,7% anterior y superior al 0,3% esperado El IPP, excluyendo alimentos, energía y comercio, fue del 0,3% M/M, sin cambios respecto al anterior. --- Normalmente, el IPP es un indicador adelantado del IPC (inflación al consumidor) si los productores pueden trasladar costes más altos a los consumidores. Sin embargo, el efecto sobre los precios al consumidor también depende de la demanda del consumidor, que ha ido disminuyendo en los últimos meses. Creemos que, tras años de alta inflación acumulada que dejaron los precios significativamente elevados a pesar del reciente enfriamiento desinflacionario, los consumidores simplemente están sin recursos. Los consumidores están sustituyendo productos por alternativas más baratas y marcas en tienda, o limitando su demanda. La desinflación abrupta de precios que hemos visto en los últimos dos meses podría ser un signo de una desaceleración de la demanda de los consumidores, lo que podría obligar a productores y minoristas a asumir los costes adicionales.