$BTC 多年来一直渴望获得 Blackrock 的认可。这些 ETF 将使其走向主流，并带来大量资本流入。他们得到了他们想要的。 但他们忘记了，当你邀请华尔街进入时，市场结构会完全改变。权力从拥有者转移到了租户。 在 ETF 出现之前，市场由拥有者主导。 这些人将 Bitcoin 视为长期资产。无论他们使用硬件钱包还是交易所，他们都是为了 10 年的周期。他们确实会出售比特币并导致崩盘——但这并不是因为股市崩盘或情绪不佳。拥有者认为 Bitcoin 与市场其他部分无关，并以此方式行事。 ETF 使市场充斥着租户。 这些是将 Bitcoin 视为临时交易的投资者——想想养老金基金、对冲基金投资者和宏观交易者。他们不想拥有房子。他们甚至可能不相信 Bitcoin 是一种资产。他们只想租赁价格波动。 ETF 注入了大量资金，使 Bitcoin 达到历史新高。但 ETF 的问题在于它们也消除了摩擦。如果租户因为股市下跌而感到害怕，他们可以通过一次点击抛售他们的整个 Bitcoin 头寸，正好与他们亏损的科技股一起出售，以感到稍微平静一些。 Bitcoin 不再是由愿意经受风暴的拥有者的高度信念定价的。它是由那些在租金变贵时就离开的租户的焦虑定价的。这使得市场下跌变成了 Bitcoin 崩盘。 纳斯达克 100 指数与 Bitcoin 之间的相关性最近高达 0.8。 行业想要机构投资者。他们得到了。现在他们必须处理随之而来的包袱。 Bitcoin 不再是一个无关资产或避风港。 要了解您的策略需要如何改变，请阅读我新闻通讯中的深度分析。我将在评论中发布链接。

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