$BTC dążył do uzyskania aprobaty Blackrock przez lata. ETF-y wprowadziłyby ich na rynek główny i przyniosłyby ogromne napływy kapitału. Otrzymali to, czego chcieli. Ale zapomnieli, że zapraszając Wall Street, całkowicie zmieniają strukturę rynku. Władza przeszła od Właścicieli do Najemców. Przed ETF-ami rynek był zdominowany przez Właścicieli. To są ludzie, którzy postrzegają Bitcoin jako długoterminowy aktyw. Niezależnie od tego, czy używają portfeli sprzętowych, czy giełd, są tutaj na 10-letni cykl. Sprzedają bitcoiny i powodują krachy – ale nie dlatego, że giełda spada lub atmosfera jest zła. Właściciele postrzegali Bitcoina jako niepowiązanego z resztą rynku i tak się zachowywali. ETF-y zalały rynek Najemcami. To są inwestorzy, którzy postrzegają Bitcoina jako tymczasowy handel – pomyśl o funduszach emerytalnych, inwestorach funduszy hedgingowych i traderach makro. Nie chcą posiadać domu. Mogą nawet nie wierzyć w Bitcoina jako aktyw. Chcą tylko wynająć ruch cenowy. ETF-y wprowadziły dużo pieniędzy, które wyniosły Bitcoina na najwyższe poziomy w historii. Ale problem z ETF-ami polega na tym, że usunęły również tarcia. Jeśli Najemca się przestraszy, ponieważ giełda spada, może zrzucić swoją całą pozycję w Bitcoinie jednym kliknięciem, obok swoich tracących akcji technologicznych, tylko po to, aby poczuć się trochę spokojniej. Bitcoin nie jest już wyceniany przez wysoką pewność Właścicieli, którzy są gotowi przetrwać burzę. Jest wyceniany przez niepokój Najemców, którzy uciekają w momencie, gdy czynsz staje się drogi. To zamienia spadki rynku w krachy Bitcoina. Korelacja między Nasdaq 100 a Bitcoinem była ostatnio tak wysoka jak 0.8. Branża chciała instytucji. Otrzymali je. Teraz muszą zmierzyć się z bagażem, który ze sobą przynieśli. Bitcoin nie jest już niepowiązanym aktywem ani bezpieczną przystanią. Aby dowiedzieć się, jak twoja strategia musi się zmienić, przeczytaj szczegółowy artykuł w moim newsletterze. W komentarzach zamieszczę link.

Przeczytaj szczegółową analizę tutaj: