$BTC стремился к печати одобрения от Blackrock в течение многих лет. ETF сделали бы их мейнстримом и принесли бы огромные потоки капитала. Они получили то, что хотели. Но они забыли, что когда вы приглашаете Уолл-стрит, вы полностью меняете рыночную структуру. Власть перешла от Владельцев к Арендаторам. До появления ETF рынок был доминируем Владельцами. Это люди, которые рассматривают Bitcoin как долгосрочный актив. Используют ли они аппаратные кошельки или биржи, они здесь на 10-летний цикл. Они действительно продают биткойн и вызывают обвалы – но это не потому, что фондовый рынок падает или атмосфера неудачная. Владельцы рассматривали Bitcoin как некоррелированный с остальной частью рынка и вели себя соответственно. ETF заполнили рынок Арендаторами. Это инвесторы, которые рассматривают Bitcoin как временную сделку – подумайте о пенсионных фондах, инвесторах хедж-фондов и макро-трейдерах. Они не хотят владеть домом. Возможно, они даже не верят в Bitcoin как в актив. Они просто хотят арендовать ценовые движения. ETF вкачали много денег, которые подняли Bitcoin до исторических максимумов. Но проблема с ETF в том, что они также убрали трение. Если Арендатор испугается из-за падения фондового рынка, он может сбросить всю свою позицию в Bitcoin одним кликом, прямо вместе со своими убыточными акциями технологий, просто чтобы почувствовать себя немного спокойнее. Bitcoin больше не оценивается высокой убежденностью Владельцев, готовых пережить бурю. Он оценивается тревогой Арендаторов, которые уходят в тот момент, когда аренда становится дорогой. Это превращает рыночные падения в обвалы Bitcoin. Корреляция между Nasdaq 100 и Bitcoin была недавно так высока, как 0.8. Отрасль хотела институциональных инвесторов. Они их получили. Теперь им нужно справляться с багажом, который они принесли с собой. Bitcoin больше не является некоррелированным активом или безопасной гаванью. Чтобы узнать, как ваша стратегия должна измениться, прочитайте глубокий анализ в моем информационном бюллетене. Я оставлю ссылку в комментариях.

Читать подробный анализ здесь: