关于我们在周期中所处位置的真相 我一直在思考我们实际上在周期中的位置。当你将数据排列起来时，它开始自我说明： - 从熊市低点到当前峰值的平均时长。 - 从减半到当前峰值的平均时长。 - 甚至是之前周期峰值之间的时间。 - 它们都开始重叠，这很重要。 美国政府的停摆也没有帮助流动性。零售兴趣正在减退，老实说，现在有多少新买家正在进入市场？我们看到财富从老的比特币鲸鱼转移到机构、基金和政府。随着时间的推移，他们将控制供应，而不是零售和老的OG。 让我们说实话：你已经看到BTC涨了6倍，ETH涨了5倍，SOL涨了15倍，Hyperliquid、Sui、Raydium；它们在过去几年中都呈现出垂直增长。迷因币的市值达到了数十亿。链上交易量在2024年底到2025年初爆炸，但自那以来一直在下降。 这不是“牛市开始”，而是周期成熟并即将结束。从历史上看，极度恐惧总是在周期顶部之后出现，而不是之前，这一点目前正在被观察到。 总市值已经突破了多年的看涨支撑结构，这不是FUD，而是又一个疲惫的例子。宏观经济是唯一的亮点：流动性可能会改善，利率应该会下降，这就是你下一个窗口打开的地方。但零售疲惫，生活成本高，没人会再收到刺激支票。 加密货币已经成熟。像BTC和ETH这样的主要币种在这次熊市中可能会波动较小。其他币种则不同，风险投资的压力、解锁和多周期的持仓压垮了它们。大多数币种持续形成宏观低点高点（AVAX、LINK、ADA、DOT等）。 这个周期是轮动的，都是同样的钱、同样的交易者，在新的链上追逐同样的叙事。2025年根本没有真正的新流动性。你可以清楚地追踪自特朗普迷因币峰值以来的下降。 人们被毁了。“快速致富”的新奇感已经消失，但你仍然看到真正的实用性闪耀：Hyperliquid、Solana、REKT、Pengu、ZEC，都是以自己的方式证明了产品市场契合度，但即使它们也是周期性的。 现在从技术上放大来看： - 月度死亡交叉看起来即将到来。 - 月度随机指标自2023年12月以来一直高于80百分位。 - 季度随机指标首次达到该水平，并且正在形成顶部的姿态。 请记住，我们在减半之前已经印刷了新的ATH（所以这个周期打破了过去的规则）。所以自然地，也许这是一个超级周期，宏观条件为2026年做好了准备。 根据我在这个领域交易9年的经验，我会说：我们不会知道顶部是否真的到来，直到几个月后。但耐心是胜利的关键。未来会有很多机会，尤其是即将到来的空投浪潮：Abstract、Birb、OpenSea、MetaMask、Monad、Solstice、Myriad Markets、IOPn、MegaETH……名单还在继续。...