Sanningen om var vi befinner oss i cykeln Jag har funderat mycket på var vi faktiskt befinner oss i kretsloppet. När du radar upp det börjar data tala för sig själv: - Den genomsnittliga längden från bottennotering på björnmarknaden till nuvarande topp. - Den genomsnittliga längden från halvering till nuvarande topp. - Till och med tiden mellan tidigare cykeltoppar. - De börjar alla överlappa varandra och det spelar roll. Den amerikanska regeringens nedstängning hjälper inte heller likviditeten. Intresset för detaljhandeln avtar och ärligt talat, hur många nya köpare kliver in just nu? Vi ser en överföring av rikedomar från gamla Bitcoin-valar till institutioner, fonder och regeringar. Med tiden kommer de att kontrollera utbudet, inte detaljhandeln och inte äldre organisationsgrupper. Och låt oss vara ärliga: du har redan fått BTC att göra en 6x, ETH göra en 5x, SOL en 15x, Hyperliquid, Sui, Raydium; De har alla gått vertikalt under de senaste åren. Memecoins nådde miljarder. On-chain-volymen exploderade i slutet av 2024 till början av 2025, men den har minskat sedan dess. Det är inte en "tjurmarknad som startar", det är en cykel som mognar och kommer till ett slut. Historiskt sett följer extrem rädsla alltid precis efter en cykeltopp, inte före den och det observeras för närvarande. Det totala börsvärdet har brutit den fleråriga hausseartade stödstrukturen och det är inte FUD, det är ännu ett exempel på utmattning. Makro är den enda ljuspunkten: likviditeten kan förbättras, räntorna bör sjunka och det är där ditt nästa fönster öppnas. Men detaljhandeln är trött, levnadskostnaderna är höga och ingen får stimmy-checkar den här gången. Krypto har mognat. Stora företag som BTC och ETH kommer sannolikt att vara mindre volatila den här björnen. Alts är annorlunda, VC-överhänget, upplåsningar och multicycle-påsar har krossat dem. De flesta lägger in makro lägre toppar konsekvent (AVAX, LINK, ADA, DOT etc). Den här cykeln har varit roterande, det är samma pengar, samma handlare som jagar samma berättelser över nya kedjor. Ingen egentlig ny likviditet alls 2025. Du kan bokstavligen spåra nedgången sedan Trump-memecoin-toppen. Folk blev förstörda. "bli rik snabbt" nyhet är borta, men du har fortfarande sett verklig nytta lysa: Hyperliquid, Solana, REKT, Pengu, ZEC, alla bevisar att produktmarknaden passar på sina egna sätt, men även de är cykliska. Zooma nu ut tekniskt: - Månatligt dödskors ser ut att vara nära förestående. - Månadsstokastiken har legat över den 80:e percentilen sedan december 2023. - Kvartalsstokastisk har precis nått den nivån för första gången någonsin och poserar som om en topp håller på att bildas. Och kom ihåg att vi redan skrev ut en ny ATH innan halveringen (alltså brutna regler från förr denna cykel). Så naturligtvis kanske detta är en supercykel, med bättre makroförhållanden för 2026. Från mina 9 år med detta utrymme kan jag säga detta: vi kommer inte att veta om toppen verkligen är inne förrän månader senare. Men tålamodet vinner. Det kommer att finnas gott om möjligheter framöver, särskilt med vågen av kommande airdrops: Abstract, Birb, OpenSea, MetaMask, Monad, Solstice, Myriad Markets, IOPn, MegaETH... listan kan göras lång....