Jag har precis läst ut Christopher och Andreas artikel Regulating Stablecoins: Comparing MiCAR and the GENIUS Act. Deras arbete belyser avtalsmässiga svagheter i användarvillkoren för stora stablecoin-utgivare, inklusive ensidiga bestämmelser, vaga tidsfrister för inlösen och otydliga kundkonkursskydd. De hävdar att dessa problem inte är inneboende i stablecoin-tekniken och kan åtgärdas genom blygsamma avtalsrevisioner. Nu när GENIUS Act har undertecknats som lag går vi in i implementeringsfasen – när tillsynsmyndigheter på OCC och Treasury kommer att börja utforma reglerna och ansökningsprocessen för att ta in GENIUS-kompatibla stablecoins. Som en del av den processen kommer befintliga emittenter som Circle och Tether att behöva ansöka hos finansdepartementet om godkännande av sina stablecoins. I detta tidiga skede är ansökningsprocessen fortfarande oklar. Även om lagen inte uttryckligen kräver att tillsynsmyndigheterna granskar en emittents användarvillkor, har OCC och Treasury omfattande befogenheter att utvärdera om en emittents verksamhet uppfyller lagstadgade mål. Detta ger en möjlighet för tillsynsmyndigheter att samarbeta med stablecoin-utgivare för att revidera deras villkor – inte bara för att uppfylla kraven i GENIUS Act, utan också för att ta itu med de problem som tas upp i Christopher och Andreas papper. Som ett villkor för godkännande kan tillsynsmyndigheterna till exempel kräva reviderade villkor som garanterar snabb inlösen, upprättar direkt avtalsenlig behörighet med alla innehavare, ger innehavare tydliga prioriterade fordringar på reserver vid insolvens och använder lättfattlig information. Att integrera denna granskning i godkännandeprocessen skulle anpassa avtalsenliga rättigheter till lagens operativa skyddsåtgärder, stärka konsumentskyddet och öka trovärdigheten för USA-godkända stablecoins på både inhemska och globala marknader. Tack för att du delar med dig av ditt papper. Jag håller för närvarande på att sammanställa en lista över föreslagna kommentarer och farhågor från nyckelpersoner inom kryptosektorn som tillsynsmyndigheter bör ta hänsyn till när de påbörjar regleringsprocessen för GENIUS Act. Jag skulle välkomna dina tankar om denna föreslagna åtgärd, och jag skulle vilja höra från andra i sektorn och i regeringen så att vi kan se till att det blir rätt. Jag ger gärna råd och konsultation om detta och andra GENIUS Act-relaterade frågor. Tack Carlo Grundare och chefsstrateg @circle @jerallaire @ddisparte @Tether_to @paoloardoino @USTreasury @USOCC