Je viens de finir de lire le papier de Christopher et Andrea intitulé "Réguler les Stablecoins : Comparer MiCAR et le GENIUS Act". Leur travail met en évidence les faiblesses contractuelles dans les conditions d'utilisation des principaux émetteurs de stablecoins, y compris des dispositions unilatérales, des délais de rachat vagues et des protections des clients en cas de faillite peu claires. Ils soutiennent que ces problèmes ne sont pas inhérents à la technologie des stablecoins et peuvent être résolus par des révisions contractuelles modestes. Maintenant que le GENIUS Act a été signé en loi, nous entrons dans la phase de mise en œuvre—lorsque les régulateurs de l'OCC et du Trésor commenceront à élaborer les règles et le processus de demande pour l'intégration des stablecoins conformes au GENIUS. Dans le cadre de ce processus, les émetteurs existants tels que Circle et Tether devront demander l'approbation du Trésor pour leurs stablecoins. À ce stade précoce, le processus de demande reste flou. Bien que la loi n'exige pas explicitement que les régulateurs examinent les Conditions de Service d'un émetteur, l'OCC et le Trésor ont une large autorité pour évaluer si les opérations d'un émetteur répondent aux objectifs statutaires. Cela offre une opportunité aux régulateurs d'engager un dialogue avec les émetteurs de stablecoins sur la révision de leurs conditions—non seulement pour se conformer aux exigences du GENIUS Act, mais aussi pour répondre aux préoccupations soulevées dans le papier de Christopher et Andrea. Par exemple, comme condition d'approbation, les régulateurs pourraient exiger des conditions révisées qui garantissent un rachat rapide, établissent une privity contractuelle directe avec tous les détenteurs, accordent aux détenteurs des droits de priorité clairs sur les réserves en cas d'insolvabilité, et utilisent des divulgations en langage clair. Intégrer cet examen dans le processus d'approbation alignerait les droits contractuels avec les garanties opérationnelles de la loi, renforcerait la protection des consommateurs et améliorerait la crédibilité des stablecoins approuvés par les États-Unis sur les marchés nationaux et mondiaux. Merci d'avoir partagé votre papier. Je compile actuellement une liste de commentaires et de préoccupations proposés par des figures clés du secteur crypto que les régulateurs devraient prendre en compte alors qu'ils commencent le processus d'élaboration des règles du GENIUS Act. J'accueillerais vos réflexions sur ce remède proposé, et j'aimerais entendre d'autres personnes du secteur et du gouvernement afin que nous puissions nous assurer de bien faire les choses. Je suis heureux de conseiller et de consulter sur ce sujet et d'autres questions liées au GENIUS Act. Merci, Carlo Fondateur et Stratège en Chef @circle @jerallaire @ddisparte @Tether_to @paoloardoino @USTreasury @USOCC