У меня ПЛОХИЕ НОВОСТИ для постоянных быков. BTC все еще укрепляет свою медвежью тенденцию. Волатильность — это ключевая метрика, используемая квантиками для определения трендов. BTC вошел в свой медвежий рынок, когда волатильность быстро возросла. Затем волатильность продолжает расти, что означает, что медвежья тенденция усиливается. Затем волатильность достигает пика в средней или поздней фазе медвежьего рынка... именно тогда медвежья тенденция начинает ослабевать. Обычно мы видим второй или третий меньший пик на макро дне, эти пики отражают капитуляцию.

Волатильность — это лишь один из аспектов, с помощью которого мы можем анализировать медвежий рынок. Золотым стандартом является получение четкого представления о потоках инвесторов и ликвидности. У нас есть ряд внутренних моделей, измеряющих потоки инвесторов, которые мы публикуем еженедельно для инвесторов... в настоящее время эта фундаментальная картина ликвидности согласуется и подтверждает анализ волатильности, который я только что опубликовал.

Я считаю полезным рассматривать медвежьи рынки BTC в 3 фазах: Фаза 1 - Начало, когда ликвидность BTC уже сломалась (это произошло в 3 квартале 2025 года), и цена начинает падать. BTC - это небольшой актив, поэтому он гиперчувствителен к ликвидности. Из-за этого он, как правило, ведет глобальную макроэкономику в медвежьи рынки, часто на месяцы вперед. Другими словами, когда умные деньги выводят капитал, BTC быстро реагирует. Умные деньги могут также выводить капитал из акций, но это не будет происходить так быстро. На этой фазе постоянные быки будут слепо утверждать, что это коррекция внутри более широкого бычьего рынка, но не предоставят никаких твердых доказательств притока капитала, они только предложат нарратив. Фаза 2 - Это когда глобальные акции становятся медвежьими, потому что это огромная бочка в 100 триллионов долларов, это как гигантский супертанкер - он движется медленно. Это средняя фаза медвежьего рынка BTC, когда все рискованные активы падают, и нет никаких сомнений, что мы находимся в медвежьем рынке. Фаза 3 - Свет в конце туннеля. На этой фазе мы видим, как ликвидность начинает меняться, отток капитала достигает пика и начинает стабилизироваться. Инвесторы возвращаются. Окончательная капитуляция цены обычно происходит на этой фазе, либо до, либо немного после пиковых оттоков. В рамках этого медвежьего рынка BTC в настоящее время находится на Фазе 1 и близок к Фазе 2.