Ik heb SLECHT NIEUWS voor de perma bulls. BTC versterkt nog steeds zijn berentrend. Volatiliteit is een belangrijke maatstaf die door quants wordt gebruikt om trends te detecteren. BTC ging zijn berenmarkt in toen de volatiliteit snel omhoog schoot. De volatiliteit blijft daarna stijgen, wat betekent dat de berentrend versterkt. Dan vindt de volatiliteit een piek in de midden- tot late fase van de berenmarkt... dat is wanneer de berentrend begint te verzwakken. We zien meestal een tweede of derde kleinere piek op de macro bodem, deze pieken weerspiegelen capitulatie.

Volatiliteit is slechts één lens waarmee we een bear market kunnen analyseren. De gouden standaard is om goed zicht te krijgen op investeerdersstromen en liquiditeit. We hebben een aantal interne modellen die investeerdersstromen meten en die we wekelijks voor investeerders publiceren... momenteel komt dit fundamentele liquiditeitsbeeld overeen en versterkt het de volatiliteitsanalyse die ik zojuist heb gepost.

Ik vind het nuttig om BTC-bearmarkten in 3 fasen te kaderen: Fase 1 - De start, waar de BTC-liquiditeit al is afgebroken (dit gebeurde in Q3 2025) en de prijs begint naar beneden te volgen. BTC is een kleine activa, dus het is hypergevoelig voor liquiditeit. Hierdoor heeft het de neiging om de wereldwijde macro-economie in bear-markten te leiden, vaak met maanden. Een andere manier om dit te zeggen is dat wanneer slimme investeerders kapitaal terugtrekken, BTC snel reageert. Slimme investeerders kunnen ook kapitaal uit aandelen terugtrekken, maar dat zal niet snel reageren. In deze fase zullen perma bulls blindelings zeggen dat het een correctie is binnen een bredere bull-markt, maar ze zullen je geen hard bewijs geven van kapitaal dat binnenkomt, ze zullen alleen een narratief geven. Fase 2 - Dit is wanneer wereldwijde aandelen bearish worden, omdat het een grote $100T-emmer is, het is als een gigantische supertanker - het beweegt langzaam. Dit is de middenfase van de BTC-bearmarkt waar alle risicovolle activa dalen en er geen twijfel is dat we in een bear-markt zijn. Fase 3 - Het licht aan het einde van de tunnel. In deze fase zien we de liquiditeit beginnen te keren, de uitstroom van kapitaal piekt en begint te stabiliseren. Investeerders keren terug. Een laatste prijs capitulatie wordt meestal gevonden in deze fase, hetzij voor of net na de piekuitstroom. Onder dit bear market kader bevindt BTC zich momenteel in Fase 1 en dicht bij Fase 2.