Basis Case Update - Op de rand van een derde 50% daling in de Amerikaanse aandelenmarkt sinds 2000. De meeste belangrijke activaklassen presteren slechter dan goud in 2025. De marktkapitalisatie van de Amerikaanse aandelenmarkt ten opzichte van het BBP en de S&P 500 versus de MSCI Ex-US index hebben mogelijk een piek bereikt van ongeveer 2,4x -- de hoogste in ongeveer een eeuw. Cryptos leidde de weg omhoog -- en leiden waarschijnlijk ook de weg naar beneden. De Bloomberg Galaxy Crypto Index is in 2025 tot 7 oktober met 1% gedaald, ondanks een stijging van 16% in de S&P 500. De oude waardeopslag, goud, is op jaarbasis het meest gestegen ten opzichte van de belangrijkste industriële grondstof, ruwe olie -- en overtreft de kloof van 2008 terwijl ruwe olie blijft dalen. Een cryptocurrency die niets volgt en geconfronteerd wordt met onbeperkte concurrentie -- Bitcoin -- zweeft rond kritische steun rond de $100.000. Een daling daaronder zou een kettingreactie van deflatoire domino's kunnen veroorzaken. Is er ooit meer afhankelijk geweest van prijzen in een activaklasse -- met onbeperkte aanbod -- die hoog blijft? Ik neem de onderkant. Volledige rapport op Bloomberg hier: {BI COMD} #gold #bitcoin #stockmarket #bonds