Uppdatering av grundfall - På väg mot en tredje 50-procentig nedgång på den amerikanska aktiemarknaden sedan 2000. De flesta större tillgångsklasser presterar sämre än guld år 2025. USA:s börsvärde i förhållande till BNP och S&P 500 jämfört med MSCI Ex-US-indexet kan ha nått en topp nära 2,4x – den högsta nivån på ungefär ett sekel Krypto ledde vägen upp – och leder sannolikt vägen tillbaka ner. Bloomberg Galaxy Crypto Index har sjunkit med 1 % under 2025 till och med den 7 oktober, trots en ökning på 16 % för S&P 500. Den uråldriga värdebevararen, guld, har ökat mest på årsbasis jämfört med den mest betydande industriella råvaran, råolja – och överträffar 2008 års skillnad eftersom råoljan fortsätter att minska. En kryptovaluta som inte spårar någonting och står inför obegränsad konkurrens – Bitcoin – svävar nära kritiskt avgörande stöd runt 100 000 dollar. En nedgång under kan utlösa kaskad deflationistiska dominobrickor. Har det någonsin varit mer ridning på priserna i en tillgångsklass - med obegränsat utbud - som håller sig hög? Jag tar under. Fullständig rapport om Bloomberg här: {BI COMD} #gold #bitcoin #stockmarket #bonds