シロップは価格修正よりも早く評価リスクを下げました。 6月から12月にかけて、プライス・トゥ・フィーズは12.9倍から2.7倍に78.9%の圧縮となり、価格$SYRUP 56.6%下落しました。この乖離は主にプロトコル収益の継続的な成長によるものであり、需要の崩壊ではありません。 言い換えれば、ファンダメンタルズはバリュエーション調整後よりも速く改善したのです。 この出来事が注目されるのは、いつ起こったかです。 第4四半期は暗証資産の中でも最も低調な四半期の一つでした。大規模な清算、取引量の遅さ、そしてリスク許容度の制限。それにもかかわらず、メープルは引き続き料金の収益と拡大を続けました。 その区別は重要です。収益成長によるバリュエーション圧縮は、需要損失による圧縮とは根本的に異なります。 市場はプロトコルの弱体化によりMapleの価格変更を行いませんでした。使用が続く中で価格が再設定されていました。 歴史的に、長期アキュムレータはこのような仕組みを厳重に監視しがちです。弱い環境下での実績ある収益、バリュエーションの倍数リセット、そしてファンダメンタルスケールを完全に反映していない価格。 市場環境の変化に応じて$SYRUP資産を監視する価値があります。