Il semble qu'il soit difficile pour de nouveaux acteurs d'émerger sur les échanges centralisés offshore. - Les barrières technologiques des principaux CEX rendent les moteurs de trading complexes. - La base d'utilisateurs potentiels est presque entièrement partagée, rendant difficile l'accès à un nouveau marché d'utilisateurs. - L'arbitrage de conformité devient difficile, et un faux pas peut entraîner le blocage du marché des applications. Au cours de ce cycle, certains acteurs solides se lancent dans les CEX, mais même les acteurs de troisième ou quatrième ligne n'ont pas réussi à entrer. Cependant, il y a encore beaucoup d'opportunités pour entreprendre dans les échanges décentralisés, Hype, Pumpfun et Gmgn sont considérés comme des exemples de succès de ce cycle. Les échanges conformes sont plus complexes, et en plus de ne pas être rentables, je pense que ce morceau de gâteau est plus susceptible d'être mangé par des institutions financières traditionnelles ou des courtiers Internet traditionnels.