Stablecoins sind die nächste logische Evolution geschlossener Zahlungssysteme. Historisch gesehen haben große Händler wie Starbucks und Target ihre eigenen internen Zahlungssysteme aufgebaut, um Gebühren an Karten-Netzwerke und Banken zu umgehen. Benutzer laden Geld auf ihre App hoch → der Händler monetarisiert dieses "Float", indem er es in liquide, risikoarme Vermögenswerte im Hintergrund investiert → der Händler aktualisiert einfach sein internes Hauptbuch, wenn die Gelder ausgegeben werden. Da dieses Modell die Gewinnspanne erheblich verbessert, haben Händler historisch gesehen die Akzeptanz durch Belohnungen subventioniert. Der Nachteil geschlossener Netzwerke war jedoch immer die Interoperabilität – meine Starbucks-Dollar sind nicht fungibel mit meinen Target-Dollar, da sie auf zwei unabhängigen Zahlungssystemen existieren. Das hat die Akzeptanz geschlossener Netzwerke behindert, da Benutzer jedes Mal, wenn sie ausgeben wollen, in unabhängige Apps ein- und aussteigen müssen. Blockchains und Stablecoins ändern dies jedoch grundlegend. Als offene und programmierbare Netzwerke könnten Amazon, Walmart und Target jeweils ihre eigenen interoperablen Stablecoins ausgeben. Mit anderen Worten, meine Amazon-Dollar, Starbucks-Dollar und Target-Dollar würden alle in derselben Brieftasche im selben offenen Netzwerk existieren (vielleicht wäre ein noch besseres Modell ein Konsortium). Anders ausgedrückt bieten Stablecoin-Schienen den Händlern alle Vorteile eines eigenen geschlossenen Zahlungssystems – Float-Einkommen, Umgehung von Gebühren – mit den gleichen Vorteilen, die ein offenes Netzwerk bietet – Interoperabilität. Stripe, Shopify, OpenAI, X, Amazon und Walmart erkennen, dass Blockchains glaubwürdig neutrale Infrastrukturen sind, die es ihnen ermöglichen, mehr von der Zahlungsabwicklung selbst zu besitzen. Während die Anreize für Händler vorhanden sind, bleibt die offene Frage, ob die Verbraucher die pfadabhängige Trägheit der Kartenzahlungen überwinden werden.

Es sollte so nah wie möglich an 1:1 sein, abhängig von der Liquidität. Das gesagt, ein eleganteres Modell wäre eine Gruppe großer Händler, die ein Konsortium bilden, in dem sie alle dieselbe Stablecoin teilen. Eine weitere Alternative könnte Circle oder jemand wie Agora sein, der einfach die Erträge mit den Händlern selbst teilt, die USDC oder AUSD verwenden.