ステーブルコインは、クローズドループ決済ネットワークの次の論理的な進化形です 歴史的に、スターバックスやターゲットなどの大手加盟店は、カードネットワークや銀行に支払われる手数料を回避するために、独自の内部決済ネットワークを構築していました ユーザーはアプリに資金をアップロードし→、マーチャントはこの「フロート」をバックエンドの流動性の低い低リスク資産に投資して収益化→、マーチャントは資金が使用されたときに内部台帳を更新するだけです このモデルが収益を大幅に改善することを考えると、マーチャントは歴史的にリワードで採用を助成してきました しかし、クローズドループネットワークのトレードオフは常に相互運用性であり、私のスターバックスのドルは、2つの独立した支払いネットワークに存在するため、ターゲットのドルと代替可能ではありません これにより、ユーザーは支出したいたびに独立したアプリにオンとオフランプを行う必要があるため、クローズドループネットワークの採用が妨げられています しかし、ブロックチェーンとステーブルコインはこれを根本的に変えます オープンでプログラム可能なネットワークとして、Amazon、Walmart、Targetはそれぞれ相互運用可能なステーブルコインを発行できます 言い換えれば、私のアマゾンドル、スターバックスドル、ターゲットドルはすべて、同じオープンネットワーク上の同じウォレットに存在することになります(おそらく、さらに優れたモデルはコンソーシアムでしょう) 言い換えれば、ステーブルコインのレールは、加盟店が独自のクローズドループ決済ネットワークを持つことによるすべての利点(浮動収入、手数料の回避)と、オープンネットワーク上での運用と同じ利点(相互運用性)を提供します Stripe、Shopify、OpenAI、X、Amazon、Walmartは、ブロックチェーンが信頼性のある中立的なインフラストラクチャであり、より多くの支払いスタックを自分で所有できることを認識しています 加盟店にとってはインセンティブがありますが、未解決の問題は、消費者がカード決済の経路依存的な惰性を克服できるかどうかです

流動性に応じて、できるだけ1:1に近づける必要があります。とはいえ、よりエレガントなモデルは、大規模な商人のグループがコンソーシアムを作成し、全員が同じステーブルコインを共有することです。別の選択肢は、CircleやAgoraのような誰かが、USDCまたはAUSDを使用するために商人自身と利回りを共有することです