> 这些启动平台没有任何真正的长期护城河 这个说法在方向上是正确的，即使是那些试图在子行业中开辟自己位置的启动平台（如虚拟与AI代理、Launchcoin与ICM）也仅仅是依赖于他们在该行业中表现最好的项目/溢价 在“轮换”中唯一的优势是识别在*新*基础设施上（例如Abstract或Story）具有半粘性流动性的跑者/启动平台—— 对于同一链上的启动平台，从长远来看，几乎没有产品创新可以进行，因此说“因为启动平台X表现好，启动平台Y上的币也会表现好”将变得毫无意义，因为启动平台未来的竞争优势来自于跑者的飞轮效应 --> 收费 --> 资本部署 --> 再回到跑者，*也许*还有分配黑客/机制