Вже другий рік поспіль Ambrus номінований на звання Волатильного хедж-фонду року. Я щиро вдячний за визнання, але я також бачу в ньому нагадування про важливіший момент: більша частина простору волатильності залишається під домінуванням «пасивних» підходів. Справжній успіх у цій галузі вимагає активної торгівлі та динамічних процесів, які постійно адаптуються до переваг джерел екосистеми на ринку, що розвивається.

Одна з найважливіших речей, які коли-небудь говорив Майкл Джордан: «Вони обманюють себе щодо того, що вимагає гра»

Протягом перших кількох хвилин обговорення ринків з кимось ви зазвичай можете сказати, чи дійсно вони розуміють, що є реальною перевагою в торгівлі, або їх сприйняття затьмарене сигналами та індикаторами, які не мають статистичної релевантності. У цьому додатку часто можна побачити людей, захоплених певними факторами або технічними інструментами, які насправді не демонструють перевагу та не генерують альфа-версію. Чудовим прикладом є Джон Арнольд, якого багато хто вважає одним із найуспішніших трейдерів енергії в історії ринків капіталу. Після відходу з Enron він запустив свій хедж-фонд з капіталом приблизно 8 мільйонів доларів. Повідомляється, що протягом перших кількох місяців він зріс приблизно на 150%. Чому? Після скандалу з Enron багато учасників ринків природного газу відступили через страх, залишивши неефективність у деяких кишенях, які зазвичай були отримані. Арнольд усвідомив ці дислокації, розумів гравців і агресивно використовував капітал у можливості, яких інші не хотіли торкатися. Це не був продукт 20-факторної моделі чи якогось складного стохастичного процесу, це була здатність читати екосистему, виявляти, як страх змінив ландшафт, і отримувати вигоду з речей, від яких інші відмовилися перед обличчям страху. Саме так працює трейдинг, і саме такі речі сприяють досягненню переваги. Незалежно від того, торгуєте ви деривативами або пляшкою води, динаміка попиту та пропозиції завжди буде впливати на ціну. Що, зрештою, єдине, що має значення.