У трейдингу слово «пристрасть» часто використовується занадто вільно. Я вважаю, що багато в чому недостатня ефективність, яку ми спостерігаємо серед менеджерів хедж-фондів, походить від природного розбавляючого характеру галузі. Занадто багато людей вступають у цей бізнес не тому, що вони глибоко віддані ремеслу, а тому, що бачать у ньому зручний шлях до багатства. Справжнє питання полягає в тому, скільки людей дійсно поглинені мистецтвом торгівлі, а скільки просто проходять через рухи до заключного дзвоника. З мого досвіду, у цій сфері є два типи людей. Перші – це нав'язливі. Це ті люди, чий розум ніколи не вимикається. Вони постійно тестують нові ідеї, уточнюють сигнали та шукають альфа. Вони завжди задають собі питання, наприклад, чи може інше джерело даних перевірити відбитки NBBO, чи може регулювання затримки сигналу зменшити дисперсію в конкретному рукаві, або чи оптимізація процесу TCA може допомогти виявити альфа-розпад до того, як він призведе до руйнування повернень. Їхній розум завжди зосереджений на генерації ідей та оптимізації стратегії. Вони проводять довгі ночі та незліченну кількість годин перед екраном не тому, що їх змушують, а тому, що ними рухає сама робота. Понеділки нічим не відрізняються від п'ятниць, і їхня енергія досягає найвищого рівня, коли вони повністю занурюються в гру, змушуючи себе виступати на піку своєї активності. Другий тип – це ті, хто не може дочекатися, коли годинник проб'є 4 години вечора. Їхня увага зосереджується на прогулянках у гольф, лижних прогулянках або втечі на наступних вихідних. Оптимізація стратегії – це другорядна думка, а понеділки – це рутинна робота. Єдина причина, по якій вони залишаються в бізнесі, полягає в тому, що він фінансує їх спосіб життя, і вони занадто далеко просунулися, щоб повернути назад. Незалежно від того, чи виділяєте ви кошти в хедж-фонд, підтримуєте трейдера або вибираєте менеджера капіталу, принцип залишається незмінним: екран для одержимості. Ця індустрія невблаганна до напівзацікавлених. Стабільні результати приходять від тих, хто живе і дихає роботою, а все, що менше, навряд чи дасть результат, якого ви прагнете. Звичайно, є деякі винятки, але час з часом наздоганяє, коли ви не приділяєте ремеслу необхідної уваги.

Vols все ще мега слабкі, а дзвінки VIX все ще не сильно переоцінюють. Знадобиться ще деякий час, щоб отримати волю.

VIX фактично плоский, але передня частина кривої прогинається. Якщо у вас є виклики VIX, ви будете знищені через перекат.

Ось ваш останній щоквартальний огляд структурованих продуктів: - Щомісячний випуск залишається високим на рівні 4-6 мільярдів доларів за індексами США. - Ми пішли по вертикалі з тих пір, як велика частина випуску призвела до деяких нокаутів, тому дилери продавали більше Vega, оскільки ці синтетичні пути зникають і надходить новий випуск. - Всі індекси знаходяться поблизу багатьох передбачуваних бар'єрів зростання. $NDX з великою масою нокаутів на 24000. $RTY на 2200-2300. $SPX на 6500. Зверніть увагу: дуже важко точно змоделювати як ризик Vega, так і КО. Його можна оцінити тільки з явними недоліками. - Автодзвінок Vega видатний. RTY: $135 млн. SPX: $35 млн. NDX: $13 млн. Нам знадобиться падіння SPX на 25-30%, щоб досягти піку веги вниз, щоб усі могли радіти. Дилери відпочивають на хеджуванні веги на рівні 6800-7000. - Зараз ми починаємо бачити все більший і більший випуск структурованих облігацій, прив'язаних до криптовалютних індексів, таких як $IBIT. Джеффріс запустив власний випуск 3-річних облігацій з основною сумою ризику. - Calamos запустив ETF на «захищений біткоїн», які варіюються від 80-100% захисту, і досягає цього буквально просто триманням ОВДП і коротким + довгим колом на $MBTX CBOE. Якщо ваш консультант запропонував або ви зараз тримаєте деякі банкноти, мені цікаво подивитися, що вони в основному пропонують і або як ви працюєте з банкнотами/продуктами?

Я абсолютно зневажаю JFK (аеропорт) 2 години польоту, нарешті дістатися до аеропорту Пішки 10 хвилин до багажу Зачекайте на багаж 15 хв Пройдіть пішки 15 хвилин, щоб покататися Сідайте на шатл, який займає 25 хвилин, щоб доставити вас до місця, де ви зможете покататися Зачекайте 5 хвилин на поїздку Чекайте в пробці 1 годину, щоб дістатися додому

Я прийшов у трейдинг у дуже сприятливий час. Це була епоха, коли бути вічним ведмедем було модно. Ми були в кінці циклу 2007–2011 років. Zero Hedge набирав величезної популярності, це було те, що читали круті діти, а запеклі ветерани, які торгували протягом 2001, 2008, 2009 та 2010 років, вкоренилися у своїй свідомості, що погані речі трапляються часто. Проблема полягала в тому, що багато хто з тих самих трейдерів були паралізовані, коли справа дійшла до оцінки ризику та винагороди. Їхні погляди були пов'язані з ідеєю подвійної рецесії та макронаративами про те, чому дії ФРС були помилковими. Протягом багатьох років трейдери, які колись були зірками, ставали одними з найгірших. До 2015–2016 років компанії почали швидко скорочувати їх через нездатність адаптуватися до поточних умов. Будь-хто в торговому бізнесі, читаючи це, напевно, може згадати хоча б одного знайомого ветерана, який пройшов через це. Це сталося зі значною частиною того покоління. Сьогодні я бачу багато спільного. Проблем з економікою та адміністрацією не бракує, але якщо ви дозволите цим питанням проникнути у процес прийняття рішень, ви будете паралізовані – не зможете ризикувати або бачити реальність прямо перед собою. Зрештою, ціна – це єдина річ, яка вам платить. Ні більше, ні менше. Такий простий, але складний для розуміння багатьма.

Протягом багатьох років 100% мого капіталу було вкладено в Амбрус та його стратегії. Я ніколи не виділяв на зовнішні інвестиції (навіть на S&P). Починаючи з початку 2026 року, я буду прагнути вкласти невелику частину свого особистого капіталу, в ідеалі 5-10%, у вибрані зовнішні проєкти — в ідеалі на ранніх стадіях HFT-столів. Один мій близький друг керує потужною операцією HFT, але в даний час закритий для зовнішнього капіталу (як і більшість). Тим не менш, я вирішив, що виклав би це на випадок, якщо хтось активно підніматиме питання. Стратегія має бути зосереджена на акціях та/або похідних фінансових інструментах — я не інвестую в речі, які не до кінця розумію, тому мені буде важко підтримувати діяльність в іншій екосистемі. Якщо це ти, то вистріли мені в дм.

Турніри з джиу-джитсу можуть бути справді складним досвідом. Я показую хороші результати, коли справа доходить до конкуренції, і я думаю, що значна частина цього пов'язана з моїм досвідом у трейдингу. Я не дуже нервую. Після багатьох років управління ризиками, виступів у прямому ефірі телебачення та виступів на конференціях, я відчуваю, що мій рівень кортизолу, адреналіну та дофаміну повністю підсмажений. Як не дивно, це, здається, працює на мою користь. Протягом багатьох років я бачив, як багато висококваліфікованих бійців недопрацьовували не через брак таланту, а через психологічну боротьбу, яку вони ведуть ще до того, як ступлять на килимок. Матчі з джиу-джитсу не схожі на марафон або звичайну баскетбольну гру. Ви там наодинці, зі своїми товаришами по команді, друзями та родиною, які дивляться відео. У центрі уваги ви в переповненому залі з сотнями, а іноді й тисячами людей. І якщо все піде погано, це може бути жорстоким досвідом. Уявіть, що вас б'ють, ображають і вкладають спати на очах у дружини та дітей за те, до чого ви готувалися місяцями. Що може морально зруйнувати навіть самих стоїчних людей. Що ще гірше, є відеооператори, а іноді й ЗМІ на кшталт FloGrappling, які записують кожну секунду. Одна помилка, і ви можете опинитися зіркою незручного кліпу з яскравими моментами, який бачать у всьому світі. Минулого тижня @Gingfacekillah порекомендував книгу, яка мені здалася дуже цікавою: «Внутрішня гра в теніс». Він розбиває ментальну сторону продуктивності та пояснює, як спортсмени часто порушують природний зв'язок між розумом і тілом, надмірно думаючи та докладаючи занадто зусиль. У ньому детально розповідається про себе 1 і себе 2 і обговорюються реальні методи, які ви можете зробити, щоб мати відмінний результат при високих стресових показниках (подібно до торгівлі). Я б рекомендував вам, хлопці, прочитати це, якщо ви любите такі речі.

Дуже скоро роздрібні брокерські платформи матимуть інтерфейси штучного інтелекту, які запускають бектести при проходженні даних біржі. 60-річний бумер, який не вміє програмувати, тепер зможе дуже легко тестувати ідеї.

Приніс його додому. ⚔️