Privat kredit är nästa framträdande användningsområde för tokenisering utöver stablecoins. Bara i USA uppgår de privata kredittillgångarna till ungefär 1,5 biljoner dollar. Trots storleken är marknaden fortfarande bunden av två kritiska strukturella friktioner: 1) låntagare ställer säkerheter till förvaringsinstitut och i praktiken ger upp kontrollen över tillgången, och 2) privata krediter verkar i siloade vertikaler – jordbruk, fastigheter, råvaror etc. – med liten sammankoppling. Onchain privata krediter är strukturellt mer effektiva, och jag tror att det kommer att förändra denna tillgångsklass. Genom att registrera säkerheter i kedjan får låntagare tokens som representerar deras pantsatta tillgångar; Dessa tokens kan sedan återanvändas som säkerhet i andra strategier, vilket låser upp kapitaleffektivitet och möjliggör komponerbarhet över handelsplatser. Med riskhantering av institutionell kvalitet kan tokeniserade kreditinstrument överbrygga vertikaler, vilket gör det möjligt för kapital att flöda mellan sektorer som för närvarande är segregerade. För att demonstrera detta koncept har @FalconXGlobal, i samarbete med @M11Credit and @paretocredit, tokeniserat en institutionell lånebok. Insättare förbinder USDC till ett valv och får tokeniserade aktier (CV-tokens) av den underliggande låneportföljen. Dessa tokens kan ställas som säkerhet på Morpho för att låna ytterligare USDC, och det lånade kapitalet återvinns tillbaka till valvet inom fördefinierade riskgränser. Denna design förvandlar en konventionell kredittillgång till ett dynamiskt, säkerhetsbart instrument så att investerare kan få hävstång utan att likvidera sina positioner. Även om denna facilitet fortfarande är liten i förhållande till vår kreditbok på 1 miljard dollar+, visar den potentialen för tokeniserad privat kredit. Genom att kombinera transparent 24/7-avveckling med komponerbarhet och kontrollerad hävstång kan tokenisering koppla samman olika kreditmarknader och låsa upp betydande kapitaleffektivitet. Jag är väldigt hausse på att ta med privata kreditmarknader på kedjan och ser fram emot att förnya mig!