Private credit is de volgende prominente use case van tokenisatie naast stablecoins. In de Verenigde Staten alleen bedragen de activa van private credit ongeveer $1,5T. Ondanks de schaal blijft de markt gebonden aan twee kritieke structurele fricties: 1) leners bieden onderpand aan custodians en geven effectief de controle over het activum op, en 2) private credit opereert in gescheiden verticalen – landbouw, onroerend goed, grondstoffen, enz. - met weinig onderlinge verbinding. Onchain private credit is structureel efficiënter, en ik geloof dat het deze activaklasse zal transformeren. Door onderpand onchain vast te leggen, ontvangen leners tokens die hun verpande activa vertegenwoordigen; die tokens kunnen vervolgens opnieuw worden gebruikt als onderpand in andere strategieën, waardoor kapitaal efficiëntie wordt ontgrendeld en composability mogelijk wordt gemaakt tussen handelslocaties. Met institutionele risicobeheer zouden getokeniseerde kredietinstrumenten verticalen kunnen overbruggen, waardoor kapitaal kan stromen tussen sectoren die momenteel gescheiden zijn. Om dit concept te demonstreren, heeft @FalconXGlobal, in samenwerking met @M11Credit en @paretocredit, een institutionele leningportefeuille getokeniseerd. Deposanten zetten USDC in een kluis en ontvangen getokeniseerde aandelen (CV-tokens) van de onderliggende leningportefeuille. Deze tokens kunnen als onderpand op Morpho worden geplaatst om extra USDC te lenen, en het geleende kapitaal wordt binnen vooraf gedefinieerde risicogrenzen teruggevoerd naar de kluis. Dit ontwerp verandert een conventioneel kredietactivum in een dynamisch, onderpandbaar instrument zodat investeerders hefboomwerking kunnen verkrijgen zonder hun posities te liquideren. Hoewel deze faciliteit nog klein is in verhouding tot onze kredietportefeuille van meer dan $1B, toont het het potentieel van getokeniseerde private credit aan. Door transparante, 24/7 afwikkeling te combineren met composability en gecontroleerde hefboomwerking, zou tokenisatie verschillende kredietmarkten kunnen verbinden en aanzienlijke kapitaal efficiëntie kunnen ontgrendelen. Ik ben zeer optimistisch over het op de blockchain brengen van private creditmarkten en enthousiast om te innoveren!