O crédito privado é o próximo caso de uso proeminente da tokenização além das stablecoins. Somente nos Estados Unidos, os ativos de crédito privado totalizam cerca de $1,5T. Apesar da escala, o mercado continua preso a duas fricções estruturais críticas: 1) os mutuários oferecem garantias a custodiante e efetivamente entregam o controle do ativo, e 2) o crédito privado opera em verticais isoladas – agricultura, imóveis, commodities, etc. – com pouca interconexão. O crédito privado onchain é estruturalmente mais eficiente, e acredito que transformará esta classe de ativos. Ao registrar garantias onchain, os mutuários recebem tokens representando seus ativos empenhados; esses tokens podem então ser reutilizados como garantia em outras estratégias, desbloqueando eficiência de capital e permitindo a composabilidade entre os locais de negociação. Com gestão de risco de nível institucional, os instrumentos de crédito tokenizados poderiam conectar verticais, permitindo que o capital flua entre setores que atualmente estão segregados. Para demonstrar este conceito, a @FalconXGlobal, em parceria com a @M11Credit e a @paretocredit, tokenizou um portfólio de empréstimos institucionais. Os depositantes comprometem USDC a um cofre e recebem ações tokenizadas (tokens CV) do portfólio de empréstimos subjacente. Esses tokens podem ser usados como garantia no Morpho para emprestar USDC adicional, e o capital emprestado é reciclado de volta para o cofre dentro de limites de risco predefinidos. Este design transforma um ativo de crédito convencional em um instrumento dinâmico e colateralizável, permitindo que os investidores obtenham alavancagem sem liquidar suas posições. Embora esta instalação ainda seja pequena em relação ao nosso portfólio de crédito de mais de $1B, ela demonstra o potencial do crédito privado tokenizado. Ao combinar liquidação transparente, 24/7, com composabilidade e alavancagem controlada, a tokenização poderia conectar mercados de crédito díspares e desbloquear uma eficiência de capital significativa. Estou muito otimista sobre trazer os mercados de crédito privado para o onchain e animado para inovar!