Il credito privato è il prossimo caso d'uso prominente della tokenizzazione oltre le stablecoin. Negli Stati Uniti, gli attivi di credito privato ammontano a circa 1,5 trilioni di dollari. Nonostante la scala, il mercato rimane vincolato da due frizioni strutturali critiche: 1) i mutuatari impegnano garanzie a custodi e rinunciano effettivamente al controllo dell'attivo, e 2) il credito privato opera in verticali isolate – agricoltura, immobiliare, materie prime, ecc. - con poca interconnessione. Il credito privato onchain è strutturalmente più efficiente, e credo che trasformerà questa classe di attivi. Registrando le garanzie onchain, i mutuatari ricevono token che rappresentano i loro attivi impegnati; questi token possono poi essere riutilizzati come garanzia in altre strategie, sbloccando l'efficienza del capitale e abilitando la composabilità tra i luoghi di scambio. Con una gestione del rischio di livello istituzionale, gli strumenti di credito tokenizzati potrebbero collegare verticali, consentendo al capitale di fluire tra settori attualmente segregati. Per dimostrare questo concetto, @FalconXGlobal, in collaborazione con @M11Credit e @paretocredit, ha tokenizzato un portafoglio di prestiti istituzionali. I depositanti impegnano USDC in un vault e ricevono azioni tokenizzate (token CV) del portafoglio di prestiti sottostante. Questi token possono essere utilizzati come garanzia su Morpho per prendere in prestito ulteriore USDC, e il capitale preso in prestito viene riciclato nel vault entro limiti di rischio predefiniti. Questo design trasforma un attivo di credito convenzionale in uno strumento dinamico e collateralizzabile, in modo che gli investitori possano ottenere leva senza liquidare le loro posizioni. Sebbene questa struttura sia ancora piccola rispetto al nostro portafoglio di credito di oltre 1 miliardo di dollari, dimostra il potenziale del credito privato tokenizzato. Combinando un regolamento trasparente, 24 ore su 24, 7 giorni su 7, con composabilità e leva controllata, la tokenizzazione potrebbe connettere mercati di credito disparati e sbloccare un'efficienza di capitale significativa. Sono molto ottimista riguardo all'introduzione dei mercati di credito privato onchain e sono entusiasta di innovare!